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【深度解析】LED板块9大概念股价值

2020-08-06 05:39:44 

   针对产业的发展,深度解析LED板块9大概念股价值。

  :收购LUMINUS,加速整体产业布局

  事件

  公司公告以自有资金2200万美元收购美国Luminus Devices公司100%股权。

  评论

  收购Luminus Devices,跻身世界一线芯片大厂:Luminus Devices大功率高光效全球领先,拥有、封装的核心专利,并且与等国际大厂签订了知识产权的交叉授权协议,我们认为收购Luminus Devices将大幅提升公司的在大功率LED芯片上的技术实力,同时解决了困扰已久的专利问题,为公司国际化发展铺平道路;

  Luminus Devices是大功率LED芯片的先导,其技术来源于MIT,公司致力于开发大面积高光效的LED芯片,主要产品包括白光LED、彩色LED、四色LED和UVLED,公司推出的CSM-360LED灯珠亮度超过6000lm,CST90系列单颗白光LED芯片的亮度达到3200lm,主要应用于投影机、追光灯、汽车区域光源、医疗等最为高端的领域,Luminus Devices2012年营业收入1718.97万美元,净利润319.69美元,净利率达到18.6%,我们认为通过收购Luminus,三安光电的大功率芯片技术将得到快速提升,进一步提升自身的产品层次,拉开与国内企业的差距;

  Luminus Devices在全球拥有151项专利,覆盖了LED芯片、封装、系统和应用各个环节,早在2009年公司就和日亚化学进行专利交叉授权和技术共享,而台湾厂商晶电、璨圆的光子晶体LED芯片都是基于Luminus Phlat Light技术平台的专利授权,通过收购获得Luminus的专利,有利于公司进入全球LED芯片核心专利技术的授权网络,参与到全球的供应链;

  Luminus Devices拥有广泛的国际厂商渠道,主要客户包括韩国LG、三星、飞利浦、EYELighting、Zumtobel、丹麦Martin和德国Vialux以及台湾宏基、中强光电等国际应用大厂,通过收购将帮助公司与国际应用厂商建立起联系,拓宽公司产品的销售渠道;

  公司国际化和整体化布局稳步推进:公司作为国内LED芯片龙头已经完成了从蓝宝石、PSS衬底到外延芯片的上游布局,今年以来在国际化和整体化布局方面开始加速,在LED芯片领域通过收购Luminus、参股璨圆和定向增发进一步提升竞争力、跻身国际一线大厂;在整体布局方面公司成立了照明销售公司、和珈伟股份合资成立照明公司开始尝试向下游应用领域延伸,我们认为应用产品领域的延伸将成为公司产业发展的下一个重点;投资建议

  参考Luminus2012年业绩,本次收购对公司2013业绩的增厚约0.006元,我们预测公司2013年EPS为0.75元,维持“买入”评级。

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